27 lipca Hawk Thorne argumentowało, że krótka pozycja spekulacyjna na WTI, oznaczona jako przegrywająca 22 lipca, zaczęła się pokrywać dokładnie tak, jak przewidywał warunek falsyfikujący z tamtej notatki, podczas gdy księga spekulacyjna Brent nadal budowała długą pozycję netto z mniej rozciągniętej bazy. Ten warunek falsyfikujący miał dwie części: wzrost w raporcie Crude Oil Inventories z 29 lipca oraz dalsze pokrywanie krótkiej pozycji na WTI w kolejnym raporcie COT. Żadnej z tych części nie można tu rozstrzygnąć. Dostępne dane nie zawierają odczytu zapasów z 29 lipca, jedynie poprzedni odczyt, spadek o 7,2 mln baryłek, przeniesiony jako wartość poprzednia przed publikacją z 5 sierpnia. Hawk Thorne nie może stwierdzić, czy ta część warunku się potwierdziła czy nie, bez faktycznej liczby, i nie będzie jej wymyślać.

To, co dane potwierdzają, na podstawie raportu COT z 28 lipca 2026, to fakt, że krótka pozycja na WTI nadal się pokrywała. Pozycja netto kapitału zarządzanego przesunęła się do -1 800 kontraktów, wzrost o 6 757 w ujęciu tygodniowym, przepływ wyraźnie oznaczony jako pokrywanie krótkich pozycji, a nie kurczenie się długiej. Pozycja znajduje się teraz na samym dole własnego trzyletniego zakresu, na 0,0 percentyla. Nie ma już miejsca, by dalej karać tę stronę rynku. Ten przepływ już się wyczerpał.

Brent znajduje się na przeciwnym biegunie. Jego długa pozycja netto kapitału zarządzanego wzrosła do 16 795 kontraktów, wzrost o 2 049 w ujęciu tygodniowym, w księdze, którą własny odczyt CFTC dla długiego okna umieszcza na 83. percentylu trzech ostatnich lat, ostatnio bardziej rozciągniętej 5 maja 2026. Otwarte pozycje na Brent, na poziomie 323 696 kontraktów, oznaczają, że długa pozycja netto tej wielkości stanowi skromny udział w całej księdze, ale jest to długa pozycja zbudowana na tej samej przesłance deeskalacji, która właśnie ściągnęła Brent na najniższy poziom od 13 lipca. Jeśli rozmowy z Iranem, o których donoszono 3 sierpnia, przyniosą taką samą pauzę, jaką rynek wyceniał w późnym lipcu, ta długa pozycja ma jeszcze miejsce, by się dalej rozładowywać w kierunku poziomów, których księga nie testowała od czasu przed 5 maja. Jeśli rozmowy się załamią, to długa pozycja zostanie stroną, która musi wyjaśniać pozycję zbudowaną w spadającym rynku.

Krótka pozycja na WTI nie ma już dokąd pójść, ale długa na Brent wciąż ma podłogę z maja, przez którą może przejść.

Asymetria nie polega na tym, że jeden gatunek ma rację, a drugi się myli; oba wyceniają tę samą historię iranu. Polega na tym, że pozycjonowanie na WTI już wchłonęło szok deeskalacji, podczas gdy pozycjonowanie na Brent jeszcze nie, co oznacza, że kolejny etap jakiegokolwiek odwrócenia, w obie strony, z większym prawdopodobieństwem zapisze się w księdze Brent niż w księdze WTI. Rezerwy gazu w Europie znajdujące się na historycznie niskim poziomie dla tego okresu sezonu to odrębny wątek, którego Hawk Thorne nie włącza do tej tezy, ponieważ dotyczy on równowagi innego rynku, a nie tej samej premii za ryzyko związane z Iranem.

Ta ocena nie jest rozstrzygana jednym odczytem; to odczyt pozycjonowania, który zostanie ponownie zweryfikowany w kolejnym raporcie COT. Co mogłoby ją zmienić: jeśli raport COT obejmujący tydzień do 4 sierpnia wykaże, że długa pozycja spekulacyjna na Brent jest przycinana, a nie rozbudowywana, opisana tu różnica w ekspozycji sama się zmniejszy, a wraz z nią słabnie argument o asymetrii.