FX i stopy
Waluty, krzywe rentowności i kredyt: tam, gdzie makro spotyka rynek.
shankar s. · CC BY 2.0 (edited)Rekordowo zatłoczona krótka pozycja na euro dalej rośnie, gdy ścieżka Fedu się zaostrza, a nie łagodzi
Fundusze lewarowane zwiększyły krótką pozycję na euro w tygodniu do 11 sierpnia, mimo że EUR/USD notuje 20-dniowe maksimum, a kontrakty na stopę Fed wyceniają obecnie około 29 pb zacieśnienia w horyzoncie 12 miesięcy, nie cięć.
Terry Kearney · CC0 1.0Krótka pozycja funduszy lewarowanych na euro sięga trzyletniego ekstremum, gdy dolar wciąż traci
Fundusze lewarowane doprowadziły krótką pozycję na euro do najbardziej rozciągniętego poziomu od trzech lat, mimo że Dollar Index zsuwa się do 20-dniowego minimum, co pozostawia ten tłum ekspozycję na walutę, wobec której zajmuje pozycję przeciwną.
Alison Pope from UK · CC BY 2.0 (edited)Fundusze lewarowane ograniczają krótką pozycję na 2-letnich Treasuries, podczas gdy ścieżka Fedu się umacnia
Kurcząca się niedźwiedzia pozycja na krótkim końcu krzywej i mocniejsza 12-miesięczna ścieżka stóp wyceniana w kontraktach terminowych nie mogą mieć racji jednocześnie, a to odczyt payrolls z 7 sierpnia zdecyduje, która strona ustąpi.
ell brown · CC BY 2.0 (edited)Osłabienie dolara, nie jastrzębi ton BoE, napędza wzrost funta
GBP/USD wzrasta do 1,3442, mimo że prezes Bailey odrzuca zakłady na podwyżkę stóp, a traderzy zredukowali szanse na wrześniową podwyżkę poniżej 40%, co oznacza, że siła funta wynika ze słabości dolara, nie z jastrzębiej postawy Banku Anglii.
dbking · CC BY 2.0 (edited)Jedna księga obligacji skarbowych, dwa przekonania: krótkie pozycje redukowane na krótkim końcu, powiększane na długim
Fundusze lewarowane redukują krótkie pozycje w 2-letnich, 5-letnich obligacjach i kontraktach SOFR, podczas gdy krótka pozycja w 10-letnich obligacjach rośnie. Ten podział krzywej stawia słabsze dane z Kanady i USA naprzeciw historii podażowo-fiskalnej, której długi koniec wciąż nie chce odpuścić.
corno.fulgur75 · CC BY 2.0 (edited)Słabnące zakłady na cięcia Fed nie potrafią przenieść dolara nad wciąż przeważony short na euro
Wyceniane cięcia stóp Fed słabną, a rentowności amerykańskich obligacji utrzymują się blisko szczytów cyklu, ale Dollar Index nie może przebić 101,61, co pozostawia przeważone shorty na euro i jenie narażone na przecenę, której notowania jeszcze nie dostarczyły.
Mark Hodson Photos · CC BY 2.0 (edited)Krótkie pozycje w dolarze są zamykane, choć rentowności na krótkim końcu krzywej sięgają 17-miesięcznego maksimum
Rentowności krótkoterminowych papierów skarbowych USA właśnie osiągnęły 17-miesięczne maksimum na obawach o inflację napędzaną cenami ropy, a jednak indeks dolara spadł o 0,55%, gdy fundusze lewarowane zamykały krótkie pozycje w euro, jenie, franku szwajcarskim i dolarze kanadyjskim, stawiając na to, że gołębi ton Wallera przeważy nad jastrzębimi komentarzami przed przesłuchaniem Warsha.
Patrick Bombaert · CC BY 2.0 (edited)Krótkie pozycje na jenie zamykają się w obliczu obaw o niezależność BOJ, nie decyzji o stopach
Wyciek fragmentu projektu dokumentu politycznego wstrząsnął rynkiem obligacji i jenem, wymuszając pospieszne wyjaśnienia BOJ, akurat gdy fundusze lewarowane już rozwijały jedną z najbardziej rozciągniętych pozycji krótkich 2026 roku.
Me in ME · CC BY 2.0 (edited)Rekordowy tłok w krótkich pozycjach na dolara kanadyjskiego w dniu, gdy dane o zatrudnieniu biją prognozy
Fundusze lewarowane mają teraz najbardziej krótką pozycję na dolara kanadyjskiego od początku danych CFTC, a jednocześnie czerwcowy raport o zatrudnieniu w Kanadzie przebił prognozy, co stawia przed rynkiem test wyciskania krótkich pozycji przed decyzją Banku Kanady 15 lipca.
uair01 · CC BY 2.0 (edited)Przeciążone krótkie pozycje na dolarze stawiają EUR/USD i USD/JPY w gotowości do odreagowania
Krótkie pozycje na euro i jenie są najbardziej rozciągnięte od początku zbierania danych, a mimo to Dollar Index nie utrzymuje zysków po jastrzębich sygnałach Fed i BoE. Ta asymetria sprzyja teraz gwałtownemu odreagowaniu, a nie dalszemu osłabieniu dolara.
uair01 · CC BY 2.0 (edited)Jastrzębi protokół Fed nie podnosi indeksu dolara powyżej 100,90
Protokół z posiedzenia FOMC wskazał na dalsze zacieśnianie polityki, a jednak indeks dolara traci 0,15% w trakcie sesji 9 lipca 2026, co potwierdza inercję pozycjonowania, na którą Hawk Thorne wskazywał 8 lipca 2026, a nie nowe jastrzębie przeszacowanie.
uair01 · CC BY 2.0 (edited)Jastrzębi klaster się formuje, ale Dollar Index tego nie zauważył
Inwestorzy wyceniają obecnie dwie podwyżki stóp BoE do końca roku, a Nowa Zelandia potwierdziła pierwszą podwyżkę od 2023 roku, jednak Dollar Index stoi w miejscu przy 101,26, co stawia pytanie, czy to pozycjonowanie, czy polityka pieniężna nadaje ton.
Natalia Volna itravelNZ@ travel app · CC BY 2.0 (edited)RBNZ podnosi stopy zgodnie z zapowiedzią, ale to długa pozycja na dolarze australijskim zaczyna pękać
Bank centralny Nowej Zelandii podniósł stopę gotówkową do 2,50%, pierwszy ruch od maja 2023 roku, podczas gdy fundusze lewarowane ograniczyły i tak już skromną długą pozycję na dolarze australijskim, znajdującą się na dole swojego niedawnego przedziału.
OiMax · CC BY 2.0 (edited)Najsilniejszy cykl płacowy w Japonii od 1992 roku nie naruszył zatłoczonej krótkiej pozycji na jenie
Płace nominalne powyżej 3% przez cztery kolejne miesiące wzmacniają argumenty za zacieśnianiem polityki przez BoJ, jednak USD/JPY notowany jest blisko 20-dniowego maksimum, a fundusze lewarowane wciąż rozbudowują i tak już rozciągniętą krótką pozycję na jenie.
uair01 · CC BY 2.0 (edited)Podwyżka stóp w Nowej Zelandii zderza się z obawami o wzrost w Australii, a blok antypodejski może się wreszcie rozejść
RBNZ ma według prognoz podnieść stopę Official Cash Rate do 2,50% w dniu 8 lipca 2026 roku w momencie, gdy australijskie dane o wzroście słabną, a fundusze lewarowane redukują długą pozycję w dolarze australijskim, co testuje, czy obie waluty wciąż handlują się jak jedna.
corno.fulgur75 · CC BY 2.0 (edited)Krótka pozycja na euro znów urosła, i to jest odpowiedź na własny test deska
Pozycja na euro śledzona od 2 lipca 2026 rozszerzyła się do najbardziej rozciągniętego poziomu od początku danych w styczniu, mimo że krótkie pozycje na Treasuries wciąż były redukowane, co pokazuje, że napędzany danymi payrolls squeeze, na który wskazywał desk, nie dotarł jeszcze do samej waluty.
OiMax · CC BY 2.0 (edited)Tokio eskaluje od ostrzeżenia do celowania w spekulantów, a krótka pozycja na jenie wciąż nie mruga
Zwrot Japonii w stronę bezpośredniego wskazywania spekulantów to eskalacja taktyczna wymierzona w krótką pozycję na jenie znajdującą się na 92. percentylu otwartych pozycji, jednak USD/JPY zmienił się na tej wiadomości tylko o 0,04%, co mieści się w granicach normalnego szumu.
Zatłoczona krótka pozycja na euro właśnie napotkała swój warunek falsyfikacji, a pokrywanie krótkich pozycji na Treasuries potwierdza ściśnięcie
Odczyt Non-Farm Employment Change na poziomie 57 000 popchnął EUR/USD w stronę 20-dniowego szczytu, podczas gdy krótkie pozycje na 5- i 10-letnich Treasuries wciąż są pokrywane, testując najbardziej zatłoczoną pozycję dolarową HT Research Division z 2 lipca 2026.
rlinger · CC BY 2.0 (edited)Odczyt payrolls, którego domagał się warunek falsyfikacji zespołu, właśnie nadszedł, a zatłoczona krótka pozycja w euro to teraz pozycja do obserwacji pod kątem odwrotu
Odczyt Non-Farm Employment Change na poziomie 57 000 trafił dokładnie w próg, jaki zespół wyznaczył 2 lipca 2026 roku dla przetestowania swojej najbardziej zatłoczonej pozycji, a spadek USD/JPY wywołany interwencją oraz dalsze pokrywanie krótkich pozycji w obligacjach skarbowych wskazują w tym samym kierunku: premia za 'tsunami podaży' dolara jest odwracana, zaczynając od środka krzywej dochodowości.
OiMax · CC BY 2.0 (edited)Ostrzeżenie Tokio o interwencji trafia na zatłoczoną i niezabezpieczoną krótką pozycję w jenie przed danymi z rynku pracy
Domniemana interwencja walutowa, która zepchnęła USD/JPY o 0,5%, uderza w krótką pozycję w jenie, której fundusze lewarowane nie ograniczyły od stycznia, pozostawiając transakcję odsłoniętą na godziny przed danymi o zatrudnieniu publikowanymi 2 lipca o 12:30 UTC.
Terry Kearney · CC0 1.0Krótka pozycja w euro jest teraz najbardziej zatłoczonym handlem na rynku, a piątkowe dane o zatrudnieniu to jedyny czynnik, który może ją rozwiązać
Fundusze lewarowane podniosły pozycjonowanie w euro do najbardziej rozciągniętego poziomu od początku zbierania danych w styczniu, podczas gdy krótkie pozycje w 5 i 10 letnich obligacjach skarbowych nadal się zamykały, pozostawiając kolejny ruch dolara zakładnikiem raportu o zatrudnieniu, który ma wyraźnie zwolnić.
uair01 · CC BY 2.0 (edited)Pozycje krótkie w euro rosną, choć krótki koniec krzywej Treasuries przestaje zakładać wyższe rentowności
Fundusze lewarowane zwiększyły krótkie pozycje w euro do nowego tygodniowego ekstremum w tym samym tygodniu, w którym pozycjonowanie spekulacyjne w pięcio i dziesięcioletnich kontraktach na obligacje skarbowe USA odwróciło się w stronę zamykania krótkich pozycji, co oznacza, że kolejny ruch dolara zależy bardziej od piątkowych danych o zatrudnieniu niż od słabości samego euro.