Makro i polityka
Banki centralne, inflacja, wzrost i ścieżka polityki, która wyznacza cenę pieniądza.
7C0 · CC BY 2.0 (edited)W danych o wzroście narasta spowolnienie, podczas gdy rynek wycenia wyłącznie płynność
ISM services new orders, Employment Trends Index Conference Board oraz redukcja 4800 miejsc pracy w Microsofcie wskazują na chłodzący się popyt i warunki na rynku pracy w USA, a mimo to S&P 500 zyskuje 2,49% w ciągu pięciu dni wyłącznie dzięki płynności fiskalnej; protokół FOMC z 8 lipca 2026 zdecyduje, na który sygnał rynek będzie musiał odpowiedzieć.
Son of Groucho · CC BY 2.0 (edited)Hossa złota już nie jest osamotniona, ale rynek obligacji wciąż jej nie potwierdza
Złoto zyskuje 1,23% od początku dnia 6 lipca 2026, a Dollar Index również się umacnia, poszerzając repricing obniżek stóp, którego 10-letnia rentowność i spready kredytowe wciąż nie potwierdzają.
Nate Loper • #ArizonaGuide ️ · CC BY 2.0 (edited)Złoto wycenia obniżki Fed, na które rynek obligacji jeszcze się nie zgodził
Wzrost złota o 1,81% w dniu 3 lipca oraz osłabienie Dollar Index wskazują na przeceną w kierunku obniżek stóp, której nie potwierdza rentowność 10-letnich obligacji, rosnąca o 4 punkty bazowe przed końcem miesiąca.
@mikepick · CC BY 2.0 (edited)Fala podaży jest już tutaj, ale rynek obligacji jej nie karze, i to jest prawdziwy sygnał
Tygodniowa fala emisji o wartości 88,9 mld USD i spadek stanu Treasury General Account o 95,5 mld USD zderzają się z neutralnym sygnałem reżimu, a mimo to krzywa rentowności 10-letnich obligacji niemal się nie poruszyła, a spready kredytowe się zacieśniły, co sugeruje, że rynek jeszcze nie zdecydował, która siła zwycięży.
*rboed* · CC BY 2.0 (edited)Fed nie może obniżać stóp przy stopie bezrobocia, która spadła, bo pracownicy przestali szukać pracy
Stopa bezrobocia w czerwcu spadła do 4,2% dopiero po tym, jak 700 tys. osób opuściło rynek pracy, poprawa napędzana uczestnictwem sprawia, że argument Fedu za obniżką opiera się na nagłówkowej liczbie, której nie potwierdzają dane bazowe.
ctj71081 · CC BY 2.0 (edited)Obniżka reżimu, na którą zespół HT Research Division czekał, właśnie nastąpiła, i to sygnał do mniejszej, nie większej pewności
Sygnał reżimu spadł z AGGRESSIVE do NEUTRAL, gdy globalna fala słabych danych z usług i rynku pracy nakłada się na tsunami emisji długu o wartości 76,6 mld USD tygodniowo, ale stonowana reakcja złota sugeruje, że rynek jeszcze nie wycenił prawdziwego zwrotu.
dbking · CC BY 2.0 (edited)Rozczarowujące 57 tysięcy nowych miejsc pracy to pierwszy realny test tezy o fali podaży długu, i na razie się potwierdza
Słaby odczyt z rynku pracy, którego zespół potrzebował do potwierdzenia swojej tezy z 2 lipca, właśnie się pojawił, ale sygnał reżimu rynkowego wciąż wskazuje na risk-on, a rentowności dzień wcześniej rosły, co stawia płynność i rynek pracy w sprzeczności.
ikarusmedia · CC BY 2.0 (edited)Historia płynności właśnie się odwróciła, a rynki ryzykownych aktywów jeszcze tego nie zauważyły
Emisja netto obligacji skarbowych USA przeszła od odpływu środków z rachunku TGA do fali podaży, usuwając wsparcie płynnościowe, na które zespół wskazywał 1 lipca, akurat gdy dane z przemysłu w USA i strefie euro dalej słabną.
yeowatzup · CC BY 2.0 (edited)Płynność maskuje spowolnienie w przemyśle na dwóch kontynentach
Uszczuplenie rachunku Skarbu Państwa zasila system gotówką w momencie, gdy amerykańskie i europejskie wskaźniki przemysłowe słabną, a ceny w strefie euro lekko spadają, przez co aktywa ryzykowne są wspierane raczej przez hydraulikę finansową niż przez cykl koniunkturalny.