Mechaniczny odczyt dla WTI się nie zmienił. Najnowszy raport COT, datowany na 8 września 2026 roku, wykazał, że fundusze zarządzane utrzymują pozycję netto długą na kontrakcie WTI light sweet w wysokości zaledwie 707 kontraktów. Ta pozycja odpowiada odczytowi 96,4 w indeksie COT Williamsa, czyli 98,7. percentylowi własnego trzyletniego zakresu. W ciągu tygodnia napłynęło 1432 kontrakty do tej pozycji netto długiej. Wzorzec opisany przez Hawk Thorne 8 września się utrzymuje: krótka pozycja na WTI została w praktyce wyzerowana i tłumowi zostało bardzo niewiele do odkupienia w razie zwyżki.#

Brent opowiada teraz inną historię niż dziewięć dni temu. Notatka z 8 września wskazywała pozycję netto długą Brent na poziomie indeksu COT 52-tygodniowego wynoszącym zaledwie 3,0, co interpretowano jako przestrzeń do dalszej zwyżki przy utrzymującej się premii za ryzyko podaży ze strony Arabii Saudyjskiej. Ta premia się nie zbudowała. Depesze z 17 września opisują za to przekierowanie eksportu ropy saudyjskiej przez Oman, alternatywną trasę omijającą zakłócenie, które wcześniej wspierało notowania tego benchmarku. Pięciosesyjny spadek Brent o 3,71% jest teraz wyraźniejszy niż w przypadku drugiego gatunku, mimo że to WTI ma bardziej rozciągnięte pozycjonowanie.#

Gatunek, który ma niemal zerowy zapas przestrzeni pozycjonowania do oddania, radzi sobie lepiej niż gatunek, który wedle poprzedniej notatki miał prowadzić.#

Ta inwersja ma znaczenie dla tego, kto jest wystawiony na ryzyko. Portfel, który postawił na długą pozycję w Brent w oparciu o premię geopolityczną, obserwuje teraz, jak ta premia znika przez przekierowanie na Oman, kanał, którego poprzedni warunek falsyfikujący Hawk Thorne nie przewidywał. Warunek falsyfikujący z 8 września pytał, czy pozycja netto długa Brent zostanie przycięta, podczas gdy krótka pozycja na WTI zostanie odbudowana; tymczasem oba gatunki spadają cenowo, a książka pozycji na WTI pozostaje cienka i rozciągnięta. Niski zapas przestrzeni na WTI oznacza, że jakiekolwiek pozostałe pokrywanie krótkich pozycji ma mniejszą zdolność do obrony poziomu 100,73 USD niż miało wcześniej w tym miesiącu. Kolejna fala spadkowa w Brent, jeśli się utrzyma, usuwa jedyne wsparcie, jakie Hawk Thorne zidentyfikowało dla tej pary.#

Warunek falsyfikujący Hawk Thorne z 8 września został przetestowany na jednej nodze i pozostaje nieprzetestowany na drugiej. Pozycja netto długa Brent nie została przycięta w kierunku pozycji netto krótkiej w raporcie datowanym na 8 września, więc ta noga się nie zrealizowała. Ale zachowanie cen od tego czasu, spadek Brent o 3,71% w ciągu pięciu sesji wobec spadku WTI o 1,71%, działa przeciwko założeniu tej asymetrii, że Brent miał więcej przestrzeni do wzrostu. Ten pogląd wymaga teraz kolejnego raportu COT, obejmującego tydzień następujący po 8 września 2026 roku, by pokazać, czy pozycja netto długa Brent zostanie przycięta w odpowiedzi na historię przekierowania, czy też tłum wciąż kupuje benchmark, który właśnie przebił własne niedawne wsparcie. Do czasu publikacji tego raportu asymetria opisana 8 września jest osłabiona, ale nie potwierdzona i jeszcze nie odwrócona.#