Wzrost EUR/PLN do 20-dniowego maksimum jest w większości efektem siły… · 23 września 2026

Co by ją obaliło: Ta interpretacja utrzymuje się, jeśli EUR/PLN nadal podąża za ruchami USD/PLN i EUR/USD, a nie odchodzi od nich; zostaje wycofana, jeśli złoty osłabi się względem euro nawet wtedy, gdy EUR/USD się stabilizuje lub odwraca, co wskazywałoby na utrwalenie się rzeczywiście specyficznego dla złotego repricingu.
Warunek przeglądu: najbliższa kwartalna runda projekcji NBP (po rundzie z marca 2026), która ma pokazać istotnie wyższą ścieżkę CPI do połowy 2027 roku; projekcja, która zamiast tego przesunie ścieżkę CPI szybciej w kierunku celu 2,5%, usunęłaby przesłankę dla sceptycyzmu rynku obligacji
Status: Podtrzymana · 29 września 2026
Jak się rozstrzygnęła: EUR/USD spadał dalej, zamiast się ustabilizować lub odwrócić (świeże 20-dniowe minimum na poziomie 1,1334 w dniu 29 września), więc warunek wygaśnięcia z 23 września, który wymagał ustabilizowania się lub odwrócenia EUR/USD przy jednoczesnym dalszym osłabianiu EUR/PLN, nie został spełniony; sesyjny ruch EUR/PLN o 0,07% oraz pięciosesyjna zmiana o 0,74% wobec znacznie większej pięciosesyjnej zmiany USD/PLN o 1,91% potwierdza pierwotny odczyt Hawk Thorne o dolarze jako głównym czynniku napędzającym.

Datowany zapis tezy i jej oceny. Nie przedstawia wyników portfela ani rekomendacji inwestycyjnej.